胶带母卷：成本上涨刺激市场交投增加胶带或延续涨势

  进入8月，胶带母卷需求疲软与成本偏高的影响下，市场行情报价僵持整理近2周；8月17日原料丙烯酸丁酯华东市场行情报价上涨200元/吨，刺激胶带母卷市场交投增加，后市需求有放量预期，在此影响下，胶带母卷市场或打破僵局，价格继续上涨。

  6月胶带母卷市场在成本带动、价格处于年内低位、对于三季度需求好转预期等因素推动下，投机性需求释放，企业订单天数延长，支撑价格持续上涨700元/吨至9300元/吨。进入8月，市场受下游需求恢复不及预期，原料高位震荡，企业交前期订单等因素影响，胶带母卷价格僵持整理。

  截至8月17日，50μ胶带母卷华东市场9200-9400元/吨，较上一交易日相比持平，较上周同期持平，较上月同期高400元/吨，较去年同期低750元/吨。华北9300-9400元/吨；山东9200-9400元/吨；华南0.47-0.48元/平方米。后市来看，原料以及需求仍是影响胶带母卷价格走势关键因素。

  此轮胶带母卷从低价上涨主因成本带动，故当下胶带母卷盈利能力仍偏低。2023年胶带母卷市场盈利范围在-325到175元/吨，最低盈利在6月20日为-325元/吨，是支撑此轮胶带母卷上涨的关键因素；8月的盈利范围在-200到-87.5元/吨，最低盈利在17日，原料料丁酯价格持续上涨200元/吨，胶带母卷盈利为-200元/吨，接近年内最低水平，且后续成本仍有上涨预期，胶带母卷企业生产压力增加，当下低盈利对胶带母卷低端市场价格有支撑作用。

  本周下游分切用户库存天数在6.96天，较去年同期低2.87天，较年内库存高点低6.09天；2022年“金九银十”期间分切用户最高库存储备至17.91天。且“旺季”预期以及成本上涨刺激下，预计需求有释放预期，本周尾部及下周出去，下游补货增加；且基于与下游沟通，本轮补货库存约至9月中下旬，需求放量对于胶带母卷价格持续上涨有支撑作用。

  综合预计，胶带母卷市场8月价格仍有上涨预期。一方面毛利负值难恢复，企业经营压力大，对市场底部存支撑；另一方面分切用户库存低位有补货预期，支撑价格上行。长线来看，价格波动幅度及上涨时长，仍需关注原料供应情况及胶带母卷自身需求传导情况。