胶带母卷：多因素影响 价格或偏稳运行

  11月胶带母卷价格先涨后松。后续市场多空交织，胶带母卷市场或涨跌两难，仍需密切关注需求释放情况。

  11月中旬胶带母卷市场在成本上涨、下游阶段需求释放支撑下，企业订单天数延长，支撑价格持续上涨100元/吨至9550元/吨，涨后成交转淡。进入下旬，下游需求恢复没有到达预期，原料一涨一跌，加深市场观望情绪，部分厂家有吸单需求，让利促成交操作增加，市场行情报价再次松动。

  截至11月23日，中国胶带母卷市场华东市场成交商谈在9300-9500元/吨，较上月同期低250元/吨，较去年同期低450元/吨。别的市场来看，华北市场9300-9600元/吨，山东市场9200-9400元/吨，华南市场9500-9800元/吨。

  本周原料BOPP膜价格下调，丁酯价格持续上涨，综合成本小幅下降，胶带母卷负毛利运行，对市场底部价格存支撑。截至11月23日，华东厚光膜在8800-9100元/吨，较上周同期相比跌150元/吨；华东丙烯酸丁酯收于8700-8800元/吨，较上周同期上涨100元/吨；胶带母卷成本下调25元/吨，而周内胶带母卷为吸单，同周期内下跌100元/吨，周内毛利降低，运行在-62.5元/吨到12.5元/吨，平均毛利在-42.5元/吨，负毛利背景下，企业低价继续让利意愿低，对市场底部价格存在支撑。

  本周胶带母卷下游消化自身库存为主，对胶带母卷采购量降低，周内企业未交付订单天数减少，对市场行情报价支撑不足。本周胶带母企业未交付订单在2.4天，较上周同期降低1.4天。

  调研15家生产企业累积订单情况：其中6家现接现做；9家2-6天；周内被调研企业中现接现做企业增加，且暂无高于10天及以上订单企业。故周内胶带母卷企业吸单需求增加，对价格支撑不足。

  后市来看，原料成本、需求和市场心态对胶带母卷市场行情报价均有影响。综合看来原料一强一弱，整体对市场低端价格支撑仍存；需求刚需释放，企业订单陆续跟进，对市场支撑仍存；最后心态方面多数用户看稳及小幅反弹，少数用户态度倾向偏弱窄调；综合预计下周胶带母卷区间整理为主，超低价出现概率偏小。

  原料：下周原料BOPP膜原料PP或仍维持跌势，成本端给到BOPP的支撑不足。当前BOPP毛利已为负值，对BOPP底部价格略有支撑。成本支撑减弱、需求偏弱、负毛利支撑，下周BOPP或继续松动，但跌幅有限。

  丙烯酸丁酯供应充足，市场需求刚需释放，对市场指引偏弱；但原料正丁醇仍有偏强预期，丙烯或跌后维稳，综合来看成本对丙烯酸丁酯较好；其次企业亏损背景下，企业挺价/涨价意愿强，综合预计下周丙烯酸丁酯价格偏强运行概率大。

  调研市场15位参与者，其中6位业内参与者对后市持稳中上涨态度，主要考虑当下价格处于历史低位其次企业继续让利意愿低，并且原料丙烯酸丁酯存在上涨预期，对胶带母卷市场有所带动，预计下周价格小涨。9位业内参与者，对后市持有谨慎观望态度，价格或大稳小动为主；主因从目前市场供应及需求出发，当下胶带母卷市场供应充足，局部有仓库存储上的压力，并且市场需求难以持续乏力支撑行情上行，预计在成本支撑下，需求刚需跟进，胶带母卷市场行情报价止跌，侧重吸单交单为主。

  综合来看，胶带母卷原料一强一弱，对胶带母卷市场上涨信心提振有限，但对胶带母卷低端价格有所支撑；其次市场行情报价持稳运行下，提振市场拿货信心，市场或恢复刚需交投速度，企业订单缓增，对市场行情报价存在支撑，综合预计下周价格或止跌持稳运行，价格运行区间9300-9500元/吨，仍需关注双原料波动幅度及需求跟进情况。

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