赛伍技术2023年半年度董事会经营评述

  公司主要是做以胶黏剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售。在同一个技术平台上研发和制造，不断开发适用于不同应用领域的功能性材料，实现了应用领域的多元化和公司持续成长。目前已成规模的应用业务有：光伏材料、光伏电站维修延寿材料（MoPro）、电动汽车材料（以前简称“交通电力材料”）、消费电子材料与半导体材料。

  （1）将液态的胶粘剂涂布在薄膜、纸张等基材上，再与其它薄膜复合，成为功能性复合材料（如：光伏背板）。或者与其它薄膜复合，形成基材的单面或双面带胶的功能性材料（如：双玻组件封边胶带、组件电池片固定胶带、手机PU保护膜、动力锂电池PACK侧板膜等）。

  （2）将固态的胶粘剂（又可称“工程塑料混合料”）用熔融的方式变成流体，然后用流延挤出的工艺制成热熔胶膜（如：公司的KPf前一代的KPE的E膜、POE胶膜、EVA胶膜、HJT承载膜、石油天然气管道防腐材料的基材等）。

  以上各种胶粘剂是由不同的合成树脂为主原料，加入各种添加剂而形成的，即所谓的配方涂料，是广义的胶粘剂的一种，也是与其它胶粘剂用同样的配方和工艺技术制作而成的。例如公司的KPf背板中涂布在P（PET膜基材）上的f皮膜（用氟涂料形成）就是案例之一。针对功能性材料（即产品）使用场景的不同，胶粘剂的种类、配方、所选用的基材（薄膜、纸张等）各有差异，胶粘剂的原材料——合成树脂和添加剂也可能不同。合成树脂、添加剂、胶粘剂和基材可以自制，也可以外购，视各企业的成本需要、能力和公司的志向而自主选择。通常来说，自主研发特种合成树脂的能力和拥有胶黏剂配方的种类的数量，决定了该企业的差异化竞争能力和多元应用的展开能力。再通过这一些技术的交织，能够开发出无数的应用领域，并且以大量和连续的创新作为多元的细分市场领先和公司成长的驱动力。在这个行业中，采用这种“同心圆、细分市场领先、持续创新”战略而成功的典型企业是美国3M和日本日东电工等。是否采取这种模式取决于企业的志向、打造的意愿和和长期性的能力。在国外，此类公司所处的行业，多被归类到精细化工行业。公司自创业起，按照出身于同类国外著名企业创始人的理想，采用“同心圆、细分市场领先、持续创新”战略，在内部技术平台上不断开发创新产品、开拓各种细分市场，在实现业务增长的同时，不断丰富胶黏剂配方的技术种类，强化特种树脂开发等基础研究，持续为业务多元裂解、业绩长期增长和应对不确定能力提供内生动力。

  在整体的经济环境出现国内拼投资拼产能导致的同质化和供过于求的加剧、国际贸易环境严峻的新局面之下，公司为了保持长期并健康的持续成长，积极主动地调整业务、产品、成本和人才的结构，更看重合理的多元的产品和业务比例、新业务市场开拓的加速和孵化、投资的效率化、创新研发的强化、以独有技术支撑的产品的差异化，实现财务结构的合理化并改善财务流动性，以及伴随着业务的发展而强化内部的精益管理、组织效能和人力资源的功效的开发，坚持走集约化和内生式的长期主义的稳定增长的经营道路。围绕长期稳定的财务组合（BusinessPortfolio），战略性地进行一定的业务的多元化加快，同时，各个业务单元中的产品也加快了品种的多样性，力图既成为材料方案型的供应商，以便技术引领和提升客户粘度，同时完善基于利润率贡献度的产品组合（Product Mix）。上半年是公司沿着公司创建之初便制定的愿景和长期目标、明确了新形势下经营战略之后的首个阶段，是承先启后的转折期。

  公司光伏材料业务涵盖背板、封装胶膜、组件其他材料和光伏电站维修延寿材料，形成了完整的解决方案。随世界各国对全球气候变化重视程度增加，“碳达峰、碳中和”等一系列碳排放规划逐步落地，作为实现“双碳”目标的能源转型战略举措之一的战略性新兴起的产业，光伏行业市场空间广阔。根据中国光伏行业协会统计，2023年上半年，国内光伏新增装机78.42GW，同比增长154%。中国光伏行业协会上调此前预测，预计2023年全球新增光伏装机容量将达到305至350GW。首创证券601136）预测，2024年、2025年全球光伏新增装机量将达到435GW、540GW。光伏产业的高景气度为光伏材料产业的持续发展创造了良好的条件。

  虽然背板的市场规模增长率受到双玻组件渗透率逐年提升影响，增速开始放缓，但随着在部分使用场景下如分布式屋顶市场和美国市场可以取代一面玻璃的透明背板的出现，给背板市场带来了额外的增长空间；随着下游光伏装机需求扩大、新一代太阳能电池技术发展、双面双玻组件市场占有率提升，光伏封装胶膜市场需求广阔。当下光伏行业创新不断加速，技术迭代不断演进，N型先进产品逐步扩大应用，钙钛矿及叠层电池等新技术、新产品也正加速产业化进程。相应的应用于新技术、新产品的封装材料也迎来全新的市场机遇；而绝缘条、定位胶带等其它组件用材料，则不受单、双玻组件比例的影响，随光伏组件整体需求的增长而持续增长。

  背板业务方面，过去依靠通用型的KPf背板覆盖全应用场景和全球市场，长期占据全球市场的市占率第一。由于过去三年中KPf的主要原材料PVDF价格一度急剧攀升，市场出现急剧的廉价背板的替代，影响了公司的背板的市占率和收益性。公司依靠内在强大的研发能力和创造新兴事物的能力，针对下游不同的使用场景，快速地扩展了背板的产品线，到本报告期已拥有了行业内最为完整的背板产品矩阵，并继续保持技术领先和行业市占率的头部企业地位。产品有：KPf背板、无氟PPf背板、氟涂料FPf背板、透明背板（包括复合型透明背板、双面涂料型透明背板）、透明网格背板、高阻水背板、黑色高反光背板，以及最新的TopCon和钙钛矿用高阻水背板等。公司在本报告期内的战略是：针对下游的市场细分化的日益明显，公司采取通用型和特殊型背板的合理组合的产品结构和营销战略，扩大较高毛利的特种型的销售比例和各种背板的海外销售比例，并使用自有资金适当扩大产能，以便响应大客户的供货要求。此战略在本报告期内慢慢的开始奏效：透明背板、透明网格背板、黑色高反光背板、TOPCon等高毛利背板在公司背板产品出货量占比相较去年下半年有了明显的提高，背板整体业务的利润率恢复明显，已一改去年下半年毛利一下子就下降的局面，基本恢复至去年上半年毛利水平。随公司产能的扩大，预计背板毛利仍将呈上涨的趋势，背板业务又成为公司的稳定的利润来源；此外，技术上的含金量较高的钙钛矿用高阻水背板还进入了率先在全球宣布大尺寸钙钛矿组件量产的国外某著名企业。

  封装胶膜业务方面，针对PERC、TOPCon、异质结、XBC和钙钛矿电池，以及针对单玻和双玻，公司实现了应用场景的全覆盖，已经稳定交货的品种有：POE类封装胶膜（含EPE胶膜）、EVA封装胶膜（含EVA白膜）、EP封装胶膜、TOPCon组件专用的耐腐蚀特普林Toplant封装胶膜、HJT组件封装用Raybo film（镭博胶膜）光转膜、钙钛矿用TPO热塑性胶膜。就该业务，公司上半年的战略是：

  ①随着光伏产业由P型向N型进行切换，公司加快面向N型TOPCon组件封装胶膜的出货。上半年TOPCon胶膜的出货量环比增加282.65%，晶澳、一道作为TOPCon主要制造商之一，公司通过与前述两家厂商全方位合作，成为其主要供应商。面向N型HJT组件公司光转膜产品在国内厂商中唯一实现量产交付。公司光转膜产品有望成为异质结组件的标配和加速异质结产业化进程的核心辅材，上半年的出货量环比增长413.67%，供货客户从华晟新能源扩大到5家，同时正在测试和接近测试尾声的客户覆盖了全球几乎所有HJT组件厂商；

  ②通过技改扩大生产规模和提高规模经济效应。随公司面向N型组件出货的TOPCon胶膜和HJT光转膜的市场开拓的成长，公司基于存量设备，通过技术改造着手将产能扩大到5亿平米/年；

  ③加强供应链管理。由于公司进入胶膜的规模化生产的历史比较短，对于上游粒子的行情变化的规律的把握缺乏经验，去年的高价粒子库存对盈利的影响延续到了今年Q2方止。为此，公司通过学习和专业人才的培养，强化了供应链管理，为今后的成本的稳定化打下了基础，加上随着HJT光转胶膜的销售比例的上升，胶膜业务的长期盈利性有望得到改善。

  围绕成为光伏组件的材料解决方案商的经营战略，公司还拥有定位胶带、绝缘小条、XBC电池焊线胶带、高阻水封边胶等产品。该类产品的总市场规模与背板、胶膜相比虽然不大，但是竞争度相对不高、技术上的含金量却较高、毛利较高，随着这类产品的销售比例的提升，将夯实公司光伏材料业务板块的整体盈利性。随着HJT以及未来的钙钛矿等厌水汽电池和组件的产业化进展，针对目前市场上传统的丁基橡胶密封方案，本报告期内公司率先在全球首创低成本、易作业的特种高阻水封边胶，在部分HJT头部客户处已完成测试，已进入量产导入阶段。同时，随着下游XBC的增长，市场上独有的公司的电池片焊线胶带的销售也得以上升。

  针对日渐增长的已安装的存量光伏组件，组件的老化问题越来越突出，累计数量也慢慢变得多。公司在全球率先开发了光伏组件维修用的系列高分子材料，还在全球首家建立了相应的维修施工服务业务，并提供海外的施工服务。随着海上光伏的掀起，公司又及时找到容易进水和腐蚀的痛点，创新发明了接线头防水防腐巩固材料，并迅速得到市场的接受，在上半年已形成销售。本报告期内，企业决定在全球加强MoPro的营销力度。

  该业务目前主要是用于动力锂电池包的相关材料（包括电芯材料、电池模组材料、电池包材料），车体材料的业务正在送样培育中。该业务经过四年的培育，已形成涵盖电芯、模组和Pack的各个部位使用的膜材矩阵，其中多个产品慢慢的变成了领跑全球的领头羊，在国内外建立了品牌效应。2023年上半年，由于电动汽车行业的补贴降低和消化库存，这类产品的市场需求下降明显，且别的行业的膜材厂商的涌入，造成本报告期内该业务的销售量、销售金额和利润的巨大压力。即便如此，凭借已建立的先发优势，公司该业务在二季度实现企稳回升。同时，在本报告期内开始投入到正常的使用中新建工厂的自我产能，降低为外代工的比例，提高利润率和质量保障。同时，凭借强大的研发和创造新兴事物的能力，加强取代粉末涂料的发明产品水冷板绝缘冷贴膜、取代柔性电路板的扁平电缆FCC的绝缘胶膜的市场推广和客户导入。与此同时，由于该业务所属市场尚属新兴行业，国内外的材料行业标准还不完善，存在者大量的创新机会和制定标准的机会，为此本报告期内公司凭借其中两项创新产品，与清华大学汽车研究院联合起草了两项行业标准。

  上期延续下来的产品：①电芯材料。电芯外壳的蓝膜胶带、电芯内终止胶带等。②电池模组材料：侧板绝缘膜、PET双面胶带、紫外固化高粘合强度双面胶带；③电池包材料：CCS热压膜、Busbar母排热压绝缘胶膜、FFC绝缘胶膜、水冷板冷贴膜等。尽管上半年的竞争加剧，但是公司的CCS热压膜、高剪切蓝膜等竞争优势显著，市占率仍保持市场领先地位。

  本期新增的产品：针对800v快充，公司开发了高耐热绝缘膜，能满足130度长期耐热、高漏电起痕指数要求；还有防刺穿胶带等产品。

  除上述材料外，公司在电动汽车材料业务方面还有涂装分色解决方案、整车外饰件压敏胶带解决方案、整车内饰件低VOC压敏胶带解决方案等产品解决方案。

  就该业务，公司今年的战略是：①继续推进老产品降本。公司面向老产品实施降本，实施原材料集中采购，并逐步优化生产的基本工艺和流程；②持续研发创新，在不断面向市场推出引领行业发展的新技术、新产品的同时加快现有产品迭代升级工作。比如，公司针对800v快充开发高耐热绝缘膜，能满足130度长期耐热、高漏电起痕指数，是国内唯一实现批量出货的厂商；PET类型水冷板冷贴膜慢慢的开始小批量交付；防刺穿胶带上半年已完成客户导入工作，并实现了小批量订单生产；公司还和客户协同开发了基于聚酰亚胺基材的FFC绝缘胶膜产品；PI热贴膜产品也已开发完毕，正在客户端测试认证中。此外，公司老产品热压膜产品性能迭代升级成功，可大大降低热压温度，减少热压时间，继续维持市场占有率领头羊；③加大新客户开发力度。上半年，公司电动汽车材料事业部新增了吉利汽车等优质客户，客户数量增长超过30%。

  消费电子行业存量市场规模巨大，技术迭代快速，原创产品与进口替代市场空间任旧存在。公司在该业务板块将专注于高端材料的进口替代和下游新技术的配套开发，瞄准OLED、MiniLED以及MicroLED等蓝海市场，旨在将该业务发展为公司又一个成长点。

  2023年上半年，公司消费电子材料和产品方案主要使用在于电子消费类产品中的结构粘结或者制程中的过程保护等领域。其中，结构粘接材料最重要的包含手机扬声器声学振膜材料，无线充电应用的纳米晶材料层间所需的超薄胶带、手机背光模组中的遮光胶带、触控模组强力无基材OCA胶膜等。过程保护材料最重要的包含聚氨酯（PU）保护膜、亚克力保护膜等。

  就该业务，公司今年的战略是：①推进老产品降本。为维持老产品的市占率，公司在内部推行精益生产管理，降低产品成本；②推进大客户策略。公司加快面向面板行业头部厂商导入力度；③推进新产能放量。之前为扩大产能的新工厂吴江九龙工厂的建设受当地政府规划审批政策变更的影响，产线未能如期建设完毕，直接影响了该业务的增长。随着该项目新增产能逐渐投产，将有力促进公司消费电子材料业务产能释放，推动业绩放量。

  国内半导体材料之前高度依赖进口。公司的策略是抓住国内半导体产业链面向头部材料企业由封闭走向开放的历史性机遇，充分融入到产业链中，积极寻求与国内半导体厂达成战略合作，早日实现胶与膜材料的国产化；同时专注于品质稳定性的提升，建立并巩固产品稳定交付的竞争壁垒。

  公司半导体材料业务基本的产品包括：晶圆加工过程材料、半导体封装制程材料。2023年上半年，公司Wafer saw UV膜进入国际大厂供应链并实现批量交货，非Bumping BG胶带国内首家进入试产阶段。

  就该业务，公司今年的战略是：①面向老产品开发新客户。上半年，公司推进老产品晶圆切割胶带的横向拓展，新开发了某国际头部半导体封测厂客户；②加快新产品的开发与客户导入。上半年，公司新产品pkg胶带完成在德赛矽镨的量产，公司同时布局了多种应用的半导体胶带，也加大大市场规模单品项目的开发力度；③推进新产能放量。和消费电子材料业务类似，随着新增产能逐渐投产，将有力促进公司半导体材料业务产能释放，推动业绩起量。

  工业胶带行业市场空间广阔。资料显示，2022年中国工业胶带市场容量为1,391.16亿元（人民币），全球工业胶带市场容量为3,759.88亿元，预计到2028年全球工业胶带市场容量将达到4,991.91亿元。为做大工业胶带业务，同时拓宽工业胶带产品应用场景，2023年，在经过前期孵化后，公司单独成立了工业胶带业务单元，目前公司工业胶带业务主要产品有PET双面胶带、亚克力泡棉胶带等。

  就该业务，公司今年的战略是：①新成立工业胶带业务单元，完成该业务从0到1的跨越；②创新产品和深度技术的研发和市场推广。在客户端测试产品有：电池冷板粘接胶带正在某头部动力电池厂商中测试，亚克力泡沫胶带正在HUD（抬头显示）厂商中测试，内饰粘接低VOC胶带正在某电动车龙头厂商中测试，应用于云母粘接的低表面能胶带正在某国外一线车企中测试。二、经营情况的讨论与分析

  2023年上半年，为实现新形势下的经营战略，公司多维并举：①继续推进差异化创新战略以及稳健型财务战略；②开展组织架构的调整和升级，在公司内部推行矩阵式组织架构运作体系；③借助数字化手段实现企业管理创新，正式启动产品生命周期管理（PLM）系统项目，同时建设供应链管理（SCM）系统。公司还将按计划逐步推动其他数字化项目；④调整和优化产品结构；⑤推行精益生产，实现降本增效；⑥进一步完善多层次人才梯队。公司通过以上种种举措为持续增长打好基础。

  报告期内，公司实现营业收入22.21亿元，和去年同期相比基本持平；归属于上市公司股东的净利润5,035.86万元，比去年同期减少71.25%，主要系：①光伏材料业务方面，二季度硅料价格进入下行通道，下游组件厂呈观望态势，胶膜采购量减少，胶膜原料粒子价格进入下降通道，胶膜价格走低。同时，上半年消化高价库存粒子，影响了公司封装胶膜业务盈利能力；②交通电气材料业务方面，上半年新能源汽车终端去库存，导致上半年对材料需求减少。另外，新能源车价格战打响，降本需求传导到上游材料环节。

  2023年上半年，公司背板业务实现营业收入7.43亿元，同比下降21.41%，毛利率稳定提升。上半年，公司背板销售数量为8,014.52万平米，保持稳健增长态势，受原材料价格下降传导影响背板价格，公司背板业务营业收入同比下降。公司背板业务毛利率提升的主要原因是：背板品种此前实现了多样化，完善了产品结构，成为行业内背板产品矩阵最为充实的厂家之一。①公司出口到国外头部组件厂商的透明背板、透明网格背板、高阻水背板等高毛利背板产品数量增加；②公司黑色高反光背板已面向天合、阿特斯、爱旭等组件厂商陆续形成销售；③通过技术、工艺和流程改善，降低了背板产品的制造成本。

  2023年上半年，公司封装胶膜业务实现营业收入12.01亿元，同比增长13.06%，环比增长14.38%。上半年，公司封装胶膜业务营业收入延续增长态势，主要是因为公司胶膜产品行业地位和客户认可度进一步提升，胶膜销量达12,581.05万平米，同比增长57.50%，环比增长42.05%。

  2022年，公司胶膜业务已经完成了全产品线的开发和重要客户导入，为后续销售增长打下了基础。2023年上半年，公司面向TOPCon双玻组件推出的胶膜解决方案已陆续在晶科、晶澳、正泰、尚德、爱康、正信等组件厂商完成产品导入并实现销售，面向阿特斯、正泰等TOPCon组件厂商完成单玻胶膜产品导入并实现销售。TOPCon组件尤其是TOPCon单玻组件封装胶膜具有价格溢价，随着下半年N型TOPCon组件进一步放量，公司胶膜业务将努力在N型时代实现弯道超车。

  2023年上半年，公司于2月在行业内率先实现面向HJT组件光转膜产品的批量出货，产品力得到了下游客户的普遍认可。目前公司光转膜客户包括华晟新能源、明阳智能601615）、爱康科技002610）、润海新能源、中能创等公司，现有客户订单逐渐起量，新客户也正顺利扩展中。在国外市场，主要HJT电池组件厂商均已完成或者正在进行测试，有望在下半年实现销售。目前，公司是国内唯一一家具有稳定批量供货能力的厂商。2023年，异质结将迈入10GW级规模化产出的新阶段，公司光转膜产品有望成为异质结组件的标配和加速异质结产业化进程的核心辅材。

  2023年上半年，公司针对单节钙钛矿组件的TPO热塑性封装胶膜稳定交付中，并陆续和曜能科技钙钛矿/异质结叠层电池、大正微纳单节和柔性钙钛矿电池、黑晶光电钙钛矿/TOPCon叠层电池等钙钛矿初创企业签订协同创新协议。目前，公司在钙钛矿/异质结叠层电池、钙钛矿/TOPCon叠层电池、单节和柔性钙钛矿电池等技术路线封装材料方面均进行了技术布局。

  2023年上半年，公司组件其他材料业务实现营业收入2,595.41万元，同比增长达

  169.10%。该业务放量依托于公司技术和工艺积淀深厚，精准洞悉客户需求、给客户提供定制化解决方案的能力突出，丰富了公司光伏材料产品线，增加了和客户的黏性。

  2023年上半年，公司光伏电站维修延寿材料业务实现营业收入1,862.83万元，环比增长54.58%。上半年，公司新开发了数家海外客户，通过优质的组件修复材料和工程服务为海内外多个电站业主提供了高效的解决方案，在针对海上光伏电缆连接器保护防腐方面也取得了零的突破。

  2023年上半年，公司该业务实现营业收入1.88亿元，同比下降9.50%。营收下降的原因是今年上半年新能源汽车终端去库存，导致上半年对材料需求减少。另外，新能源车价格战打响，降本需求传导到上游材料环节。2023年上半年，在新能源车全产业链降价的大环境下，尽管公司部分产品面临着较大的降价压力，但公司电动汽车材料出货量同比仍呈增长态势，有效对冲了行业需求增速放缓给营收端带来的冲击。公司电动汽车材料业务在二季度成功企稳回升，销售额环比增长42.51%。CCS热压膜、侧板绝缘膜等核心产品市占率仍保持行业领先地位。新产品方面，防刺穿胶带上半年已完成客户导入工作，并实现了小批量订单生产；PI热贴膜产品也已开发完毕，正在客户端测试认证中；针对800v快充，公司开发的高耐热绝缘膜是国内唯一实现批量出货的厂商。随着新产品销售逐渐起量，该业务有望在下半年重回增长轨道。

  消费电子材料业务上半年主要经营情况包括：①声学材料方面，客户渠道持续开拓，新开发了某全球头部声学厂商等客户；②OLED显示用的TPF/BPF保护膜，主要瞄准一线面板大厂，上半年处于材料导入阶段；③Mini LED制程过程的UV剪粘膜，主要瞄准Mini LED芯片客户，上半年已给面板终端送样验证；④用于电子模切件粘接的无机强力泡棉胶，主要瞄准消费电子和汽车铭牌粘接市场，上半年已在部分客户验证通过；⑤公司消费电子材料业务新增产能正逐步释放，有助于该业务销售额放量。

  半导体材料业务上半年主要经营情况包括：①现有产品方面，公司封装基板用切割UV减粘胶带上半年已实现批量出货；②新产品方面，公司非Bumping BG胶带产品在国内率先进入试生产阶段。

  工业胶带业务上半年主要经营情况包括：①公司现有产品中，PET双面胶带主要用于电芯缓冲材料粘接，主要客户包括宁德时代300750）、比亚迪002594）等，上半年已实现稳定交付；②在测产品中，电池冷板粘接胶带正在某头部动力电池厂商中测试，目前已开始小批量交付。亚克力泡棉胶带正在HUD（抬头显示）厂商中测试。内饰粘接低VOC胶带正在某电动车龙头厂商中测试。应用于云母粘接的低表面能胶带正在某国外一线车企中测试。三、风险因素

  公司目前的主营产品为光伏背板、封装胶膜、侧板绝缘膜、电芯壳体保护膜等薄膜形态功能性高分子材料，主要产品的应用领域集中于光伏和新能源汽车行业。公司的经营状况与光伏行业和新能源汽车行业的发展密切相关。受国内外宏观经济政策、经济发展状况、市场对未来经济的预期等因素影响，光伏行业的周期性较为明显，波动风险较大。公司将通过实施多元化发展以及创新驱动战略，以提升自身核心竞争力的方式，应对行业周期风险。

  光伏业务对国家政策依赖程度较大，政策调整对市场的供需情况影响较明显。未来若公司主要市场所在国家和地区的光伏行业政策出现重大不利变化，将使得市场需求和整个光伏行业的发展面临较动，存在影响公司经营业绩的风险。公司将通过实施多元化发展以及创新驱动战略，以提升自身核心竞争力的方式，应对产业政策变动风险。

  作为薄膜形态功能性高分子材料领域的领军企业，公司在研发水平、工艺技术和生产管理等方面均处在行业领先地位。但随着行业规模的增长和技术水平的提高，市场上采用低价战略抢夺市场的新进入中小企业逐渐增多，行业竞争日趋激烈。公司将通过在技术研发、市场开拓、品牌效应等方面持续突破，提升自身竞争力的方式，应对市场竞争风险。

  公司主要下游市场光伏行业以及新能源汽车技术升级迭代速度较快，对上游材料供应商研发投入和响应速度要求较高。作为新兴行业，光伏行业以及新能源汽车行业的生产技术和产品性能均处于快速革新中。随着技术的不断更新换代，如果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱进，将可能被其他具有新产品、新技术的公司赶超，从而影响公司发展前景。公司将持续加大研发的人力、财力投入，巩固自身核心竞争力；掌握产品的市场趋势；积极发展和提升生产和管理水平以满足客户需求等方式，应对技术迭代风险。

  随着公司经营规模尤其是封装胶膜业务规模的扩大，期末应收账款、应收票据、预付账款和存货随之增加；同时公司光伏封装材料产品的客户覆盖了国内主要的太阳能电池组件制造企业，并保持着长期稳定的合作关系，公司对客户的销售收款方式主要为“账期+现金&承兑汇票”模式，该收款方式使得公司货款的变现时间较长；同时，公司的原材料主要从大型石化企业进口，公司对原材料供应商需预付大量现金。双重影响下导致公司当期经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大。公司的经营性现金流持续偏低是由于行业特性导致的，跟公司相同业务的企业都会面临同样的问题。公司将通过实施稳健的财务策略；建立经营性现金流预算制度；加强应收账款和存货管理等措施；开源节流，降低企业经营成本；开展对外融资，弥补经营性现金流缺口等方式，应对经营性现金流偏低的风险。四、报告期内核心竞争力分析

  基于明确的“要么差异化、要么成本领袖”的竞争战略，公司持续强化各业务和各价值链上的竞争力设计和执行，推行在五个方向上寻找创新点的“五创”运动（老产品市占率提高、老市场新产品、老产品/技术新用途、新市场新产品、自我革新），自创业以来公司在独有的创新文化中持续实践，在不同应用领域连续地产生世界首创、国内率先的创新成果。

  材料行业创新30%来源于技术创新，70%来源于需求创新。公司一直以来十分重视对需求的科学研究、材料性能表征技术的开发、与上下游协同创新活动，同时对研发和市场人员长期进行涉及产品企划、竞争力设计、技术路线设计等有关软技术提升的培训。公司创新中心还专设技术企划室和测试评价兼应用开发部，前者负责技术策略指导，后者拥有可以再现客户应用场景的50多个模拟实验装置，以实现对新需求的发现、差异化方向的引领和行业/产品标准的建立。

  公司在重视需求创新的同时，也不断加大技术创新力度。一方面，公司建立了支撑技术创新的组织架构体系，新成立了更有效评估和筛选新的市场种子的产品商业竞争力委员会、让产品技术路线设计更加完备的产品技术委员会、旨在强化研发量产转移成功率的工程技术中心；另一方面，公司持续开发新的技术种类，扩大技术平台的同心圆。公司专门成立创新中心，由CEO亲自担任负责人。创新中心下设研发中心，由CTO负责领导。研发中心涵盖产品研究开发部、分析部、测试评价兼应用开发部等三个模块；创新中心还协同研发中心与制造技术部（工艺和设备开发）、市场部等部门进行跨部门的创新活动，实现矩阵式创新——市场部获得需求信息后，研发中心快速进行技术研发，制造技术部配合开发工艺，构成涵盖全价值链的创新和研发工作。上述组织架构体系的搭建，有助于公司实现快速需求掌握、快速研发、快速量产的经营策略。

  公司战略性地持续增加技术种类，并使之工具化。研发中心产品开发部拥有9个种类的胶黏剂配方平台、特殊涂料配方平台和工程塑料配方的技术平台。产品开发部设有基材开发室和基础研究室，从事合成树脂的开发和数据库建立。使得公司得以比同行业竞争对手实现更高的研发效率、为客户提供更全面、更具竞争力的开发解决方案。基础研究室则用于开发特种树脂、助剂、催化剂等基础技术，向应用材料行业上游做延伸。

  公司始终坚持“成为多元的细分市场领袖”愿景不动摇。为了实现该愿景，公司在董事长、总经理、CTO、战略企划、基础研究、应用开发等多个关键岗位上，配置了在国外同类平台化的先进企业长期工作具有专业经验的中、外藉资深人士。前述关键岗位负责人在公司效力时间长，具有统一的价值观，认同公司愿景、使命和中长期计划，且大多为企业内部培养，稳定性高。前述背景使公司得以自创业之初便在愿景的牵引下，坚持按中长期发展计划，持续创造新产品、新业务，并进行平台和组织的能力建设。公司在内部推行矩阵式组织架构运作体系，成立两个事业群、六个事业部以及各个平台中心，通过平台中心向事业部赋能，快速响应市场需求，实现公司高效运转。另外，公司还实施了股权激励计划，通过员工持股保证了公司核心团队的稳定，以及价值观的统一。

  公司主要采取差异化制造、精益管理、柔性产能等方式，提升公司产品交付能力并建立公司成本优势。在差异化制造方面，公司以“针对不一样的产品竞争策略，使用不相同的制造策略”为制造战略，自2022年以来分别实施了：①通过提速将已进入到价格竞争的传统KPf光伏背板全部纳入内部的独有的“一步法”工艺的生产，以此减少相关成本，使KPf光伏背板的毛利维持平稳；②采用模块化设备设计和独有的挤出工艺，使POE/EPE/EVA封装胶膜产能放量；③发挥设备自主设计能力，改造老背板设备用于改产电动汽车材料、消费电子材料、半导体材料等产品，使公司得以成功抢占市场。在精益管理方面，封装胶膜产能放量后，公司采取包括供应链管理、流程的优化等措施，提升公司产能利用率和产品良率。在柔性产能方面，公司通过对设备及工艺开发的持续投入，能使用通用设备生产不同品类、不一样的规格的产品，较好的适应了产品多元、需求波动的市场环境。

  自成立以来，公司一直以3M、日东电工等全球知名的多元化、平台型材料企业为学习对象。多元化、平台型公司搭建难度大、成本高、周期长，但一旦具备雏形，能力边界和业务半径拓展将形成正反馈，产品的市场容量和行业天花板将进一步打开，极大的提升企业抗风险能力，企业持续经营能力的确定性和稳定能力也将愈发突出。受产业周期影响，2022年以来光伏行业单一业务型辅材企业在经营和业绩层面往往表现出较大的波动性，抗风险能力比较差。2023年上半年，二季度硅料价格进入下行通道，下游组件厂呈观望态势，控制组件产量，导致胶膜采购量减少，叠加胶膜原料粒子价格从高位下调，胶膜价格走低，公司封装胶膜业务盈利能力受一定的影响，非光伏材料业务成为有效补充，助力公司发展。

  公司已在国内外光伏行业界塑造了Cybrid公司品牌、KPf标志性产品品牌，2022年光转膜产品品牌—Raybo film（镭博胶膜）也已得到了客户普遍认可。2023年上半年，公司继续推出了耐腐蚀胶膜产品品牌—特普林Toplant、黑色高反光背板产品品牌—黑金刚。公司重点推进与客户进行Cybrid Co-Innovation Program（协同创新项目），对客户提供VA/VE（价值分析/价值工程）提案的CyPlus售后服务品牌等4个品牌，支持这一些品牌的价值传递和业务流程实施。公司擅长将这一些品牌价值和资产横向利用在电动汽车材料、消费电子材料、半导体材料等其他新业务中，并建立与下游龙头客户的协同创新机制。

  目前，公司在光伏领域拥有天合、晶澳、隆基、晶科、阿特斯、东方日升300118）、正泰、通威、韩华Q-Cells、TATA、Waaree、Victram、夏普、松下等各头部企业客户。在电动汽车材料领域，公司已成为国内重要的在允许电压下不导电的材料及解决方案供应商，客户涵盖国内外主要电池厂商和整车厂商。在消费电子领域，企业具有欧菲光002456）、歌尔声学、瑞声科技、维信诺002387）、天马、京东方等重要客户。在半导体领域，公司客户包括德州仪器等行业头部厂商。

  公司管理团队具有长期在国际化企业工作的经历，使公司自成立之初便具有国际化基因。目前公司分别在印度、土耳其、比利时、中国台湾设有办公室，在日本设有实验室，无论是研发还是市场销售，均能广泛地利用国际资源。公司在战略企划、研发、工艺、市场、销售条线上招募了多位外藉员工，为公司带来国际化的能力、视野、理念，使得整个公司组织形成了“应用材料无边界”的全球化文化。目前公司已拥有庞大的境外客户群体，优质的海外客户资源也建立了公司作为国际化材料创新企业的声誉，拓展了公司在客户端需求收集的触点，提升了公司的盈利能力。

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